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电气设备行业:乌兰察布风电基地一期获得核准,动力电池装机全年高增

核心推荐组合:中国核建、天顺风能、新宙邦、国电南瑞、当升科技

新能源发电:

风电:乌兰察布风电基地一期6gw示范项目获得核准,风电重返三北可期。2018年12月29日,国家电投内蒙古察哈尔公司投资建设的乌兰察布风电基地一期交联电缆600万千瓦示范项目获乌兰察布市发改委核准,所发电量按照可再生能源优先发电原则参与京津冀电力市场交易,国家不予补贴。2018前三季度风电三北装机量已经超过了2017年全年我们认为随着三北风电基地的陆续启动,2019年三北有望继续增长。推荐方面,建议关注新能源设备龙头企业,风机龙头金风科技和风塔龙头天顺风能。

光伏:青海规划两大千万千瓦级可再生能源基地,到2020年建成9gw光伏。2019年1月3日,青海省鼓励行业企业加强高强轻质车身、关键总成及其精密零部件、机电和电驱动系统等关键零部件的制造技术攻关人民政府办公厅印发《青海省建设国家清洁能实现信息追踪源示范省工作方案(年)》,表示到2020年建成两大千万千瓦级可再生能源基地,其中海南州到2020年建成5gw光伏;海西州建成4gw光伏。目前2019年光伏补贴政策和规模尚未落地,但是2018年11月2日之后,国家能源局再度强调了对光伏行业的支持。2018年青海省格尔木和德令哈两个领跑者基地的最低中标电价已低于当地火电燃煤标杆电价,青海省积极大力发展可再生能源基地有望加快推动我国光伏行业发展。推荐方面,建议关注多晶硅料和电池片龙头通威股份,硅片和组件龙头隆基股份。

新能源汽车: 动力电池全年装机56.89gwh,维持高增,三元占比提升显著。根据动电饭煲力电池应用分会统计,2018全年我国动力电池装机总量56.89gwh,同比增长56.88%,维持高增。其中12月装机量13.36gwh,达到顶峰,环比增长49.92%。三元电池装机量33.09gwh,占比58.17%,与2017年相比占比提升幅度达13%,提升显著。分企业来看,宁德时代装机达23.43gwh,占比41.2%;比亚迪装机11.43gwh,占比20.1%,第三名的国轩为5.4%,宁德时代一超地位稳固。新能源汽车产业的发展依赖于下游的供给优化及中游的技术迭代,两者是贯穿全局的主线,进而也影响中游竞争焦点和维度的变化。下游优质车型持续推出,主流车企纯电平台车型投放在即,政策影响进一步弱化。上游锂钴供需差持续扩大,价格下跌为中游释放盈利空间。中游正经历2.0的高镍化迭代,技术难度再次提升,技术领先型公司优势放大。全球化趋势显现,进入国际厂商供应链后成长性及技术实力再上台阶,龙头公司优势叠加。继续推荐具备差异化研发能力的新宙邦、问鼎全球的电池龙头宁德时代、受益高镍化趋势的当升科技、锂电中游新贵璞泰来、优秀制造企业宏发股份,继续关注技术与成本双重领先的恩捷股份。

电力设备:目标基建补短板,电投资逆周期而上。自2009年起,电投资便成为基建领域中不可或缺的一环。2018年10月国务院发文明确指出能源领域的特高压与农村电改造升级工程是基建补短板中的重点方向。目前特高压加速审批清单总共12条特高压线路中已有3条获得核准,特高压审批正却发xDSL现了诸多问题加速。我们预计2条已核准特高压交流接近招标,建议关注:国电南瑞、平高电气、许继电气。

风险提示:新能源装机需求不及预期漆包铜线,新能源发电政策不及预期,新能源汽车政策不及预期,宏观经济不及预期。